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华泰证券点评中央与地方收入划分改革推进方案:方向重于幅度

2019-10-31 12:36:15人气:3473

来源:华泰证券

核心视图

增加地方收入的比重,方向比范围更重要。

10月9日,国务院发布通知,要求在实施大幅度减税和减费后,调整中央和地方收入分配方案。为保持现有金融结构的整体稳定,建立了更加均衡合理的共享机制,地方税制改革稳步推进和完善。该计划的总原则是增加地方税收的比例。我们相信,虽然这只是一个开始,这个比例在初期可能不会增加太多,但在减税和减费的压力下,以及经济下行的压力下,这个方向是非常重要的。我们预计未来房地产财政收支压力可能会有所缓解。

该计划有三个主要举措

第一,关于增值税,增值税收入的“五五分成”比例保持不变,即50%的增值税由中央政府分担,50%的增值税根据纳税地点由地方政府分担。二是调整和完善增值税预扣、抵扣和退税的共享机制。增值税预扣、抵免和退税的地方份额(50%)将首先从企业所在地的总份额(50%)调整到15%,剩余的35%将由企业所在地临时预付,然后根据去年增值税的份额由各地区平均分摊。第三,鉴于消费税,目前在生产(进口)环节征收的一些消费税项目将逐步移回到批发或零售环节,以扩大地方收入来源。

预计今后将采取更多的改革措施来扩大当地收入的比例。

我们认为,自分税制改革以来,地方政府和中央政府的收入份额相对较低,导致财权和行政权不匹配。这也可能为隐性债务问题、过度依赖当地土地转让收入和过高的房价留下隐患。这项改革的目的是扩大地方政府的比例。我们期望逐步解决这些问题。我们期望未来的改革措施将得到进一步丰富和改进。

地方税的建立可能仍在议事日程上。

我们认为,解决地方和中央政府财政和行政权力不平等问题的关键是建立和完善地方税收制度。此次改革还提出适时调整和完善地方税制,培育和扩大地方税收来源,将一些条件成熟的中央税收作为地方收入,增强地方政府应对大规模减税和减费的能力。目前,环境保护税已经实施,我们期望在未来建立更多的地方税。

风险提示:经济衰退超出预期,政策也没有达到预期。

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